Wearry's投資心路 (轉貼文章請註明來源)

       股市究竟是反映過去、現在，還是未來？舉凡一切的外資、卷商、投信的各大分析師，一定都會異口同聲的說：「是未來！」

       因為這正是他們的工作，研究產業、拜訪公司、收集數據…等等，最後提出報告，裡面記載了預估的營收、獲利和展望，這就是他們對於某家公司或某種產業的未來預測，然後再根據這份報告建議客戶或調整自己的投資組合。

       但事實真是如此嗎？每當股市突然出現某些重大利空消息時，第一個大賣倒貨的就是那些專業的投資機構，而且接著他們還會立刻提出一份新的報告，指出他們對於該項利空的影響評估，並下修所有的預估值，再將目標盡量能說的有多糟就多糟，完全把之前的研究報告視同無物。

       奇怪吧！既然預測未來是那些專業人士的工作，那麼這些所謂的利空消息不是應該老早就掌握到了嗎？為什麼還會顯得如此驚慌失措，而且重複的戲碼竟還一再上演？

       或許原因在於，根本沒有人能夠預測未來，也不相信有人能預測未來，於是每當難看的消息曝光時，人們只能倉皇以對，這其實是對「過去」所做出的反應。

       既然如此，為何還有這麼多的人在虛擬那些無謂的未來報告？我只能說，這是供需的問題。

       畢竟人性是脆弱的，沒有人希望每天處在不安的情緒中，於是為了尋找依靠來證明自己的判斷，只好求助於那些專業人士的預測和分析，以抒緩自身的壓力。至於結果如何，那就不是什麼令人關心的事了。

       未來，也就是尚未到來，反正還沒實現，任何的預估都只是預估，誰也無法評判其最後是對是錯，即使剛開始看來荒謬絕倫，但只要其始作俑者不斷地推陳出新，一修再修，那麼在謎底揭曉之前，任何的預測最後也都會接近於事實。

       另外，還有一個族群，他們看的不是未來或是過去，而是現在，那些人叫散戶。法人機構在第一時間接收到過去的壞消息時，會開始機械式的瘋狂一路砍殺持股或轉作空，一直到消息出現轉機才會停手或回補。

       而散戶呢？由於資訊來源慢了一步，所以永遠只能在看到股價莫名其妙重挫或是飆升了一段之後，才會看到消息，然後追高殺低，因此散戶們看的是現在，是當下的市場情勢，於是在此普羅大眾的情緒推波助瀾之下，股價反映的變成是現在。

       所以股價真的是反映未來嗎？我會說：「未來的股價反映未來，當下的股價則反映過去和現在！」