益文轉載－Wearry's投資心路 (轉貼文章請註明來源)

May 28 Tue 2013 10:21
[轉貼] 賈乞敗-窒息量出現該買進嗎？新低量必有新低價嗎？

法意PHIGROUP http://www.wretch.cc/blog/phigroup/16553240

上圖：低量時，小於多少成交額之後N天的期望漲幅：(成交額單位：億)

人棄我取，人取我與；夏則資皮、冬則資絺、旱則資舟、水則資車,以待乏也。

人棄我取，人取我與。說來簡單，但在股市中如何實踐？

成交量是其中一個很好的指標。這裡統計了自2000年~2012年12月中的資料。共計3239天的資料。成交額的平均值是1003億，中位數約在950。我們可以說，成交額超過千億股市算是偏熱的。成交額小於千億，股市算是偏冷清的。

我很高興這個統計具有一致性。如以下所述：
大盤成交金額
<450億的機率約5%，
<525億的機率約10%，
<590億的機率約15%，
<670億的機率約20%，
<695億的機率約25%。

當成交額低時買進，的確有其優勢。這個優勢在買進的前10日並不明顯。但在低量出現的半年至一年後的期望漲幅約為20%，當初買進的人不太會後悔。經計算，低量買進一年後賺錢的機率在75%以上。如上表，以大盤成交額<590億為例，買進一年後的期望漲幅為21.45%。嚴格來說，小於600億的成交易都算是低量。成交額大於700億之後，期望漲幅會開始快速下降並發散。當然，這有所取捨。標準設的愈嚴，獲利機率愈少，但大盤的預期漲幅也愈高。

成交額低代表人氣低迷，此時散戶人氣大量退場。散戶，都是猶豫的人。此時，只剩下固執的人留在場中。當股票都在固執的人手上時，科斯托蘭尼說，我全部的秘密都在于此，到底股票在誰手上？

如果在固執的人手中…

此時買進，稱為「人棄我取」。

實際的情況如何呢？我們從台股最近2年的成交金額來看：

圖中黃色圓圈處是近2年成交金額出現600億以下的情況，可以看得出來都是相對低點。低量出現後的一段時間也都出現了500點~1000點的漲幅。
前幾天500點的漲幅出現前，即出600億以下的低量，當時新聞一片恐慌。量能不斷委縮、政府策略錯誤、平均薪資下降、物價上漲、證所稅課徵、課徵健保補充保費。新聞告訴我彷彿那時才是世界末日。但之後呢？指數上漲了，大家就樂觀了。

再來，下一個問題，新低量之後必有新低價嗎？就統計數據上來說，出現低量後，不管低量的標準設定為多少，事實上期望值都不為負。那麼為何人們會出現：「新低量之後必有新低價」的印象呢？

說破了。出現新低「量」之後會有極大的機率出現新低「價」，但我會說，那跟是否出現新低「量」沒有太大的關係。

其實這只是個簡單的邏輯和機率問題。

請問各位一個問題，未來的20個交易日內，任一日的收盤低於今日收盤的機率是多少？

事實上，機率非常大。但人們只會注意到下跌的日子，然後得到新低量必有新低價的結論。有趣的不是統計的結果，那只是個數學問題。有趣的反而是為何人類有這樣的心理現象？我們人，往往只是在尋找：「能支持自己繼續相信的證據」。

另外，從資料來看，低量並不是隨機或平均出現。低量的出現具有群聚性，也就是說低量之後很容易繼續出現低量。也就是說，買進的機會不會只有一次。

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